二、相关市场与国内基本面

 

　　新加坡市场 - 原油下跌，当地供应增加。

 

　　由于燃料油是原油提炼的一种产品，价格走势终究不能摆脱原油的指引，但根据各时期供求基本面情况，会表现出一些自身的特点。10月份中国国庆假期之后，新加坡燃料油自每吨500美元附近开始继续下跌，之后随即尾随国际原油期价连续下行，基本未出现反弹，于月底跌至每吨300美元附近，期间价格曾下破300美元关口。

 

　　月初，随着原油暴跌至一年内最低水平，欧佩克油价跌破80美元，新加坡燃油价格亦一路下滑。现货180燃油价格一周之内便从530美元/吨附近跌至470美元/吨一线。市场基本面转疲，一方面，原油的连续暴跌使得买家观望者居多，对于后市的继续看跌的心态使买家更愿意等待购买成本的进一步下降。另一方面，通过订货情况来看，11月流入新加坡市场的西方套利货船货当前已接近300万吨水位，达近半年来最高水平，后市供应的宽松局面同样也让买家加剧了观望心态。截至10月8日，新加坡燃料油库存较两周前小幅反弹56.8万桶或3.31%，至1774.7万桶。

 

　　进入中旬，国际油价纷纷跌破70美元关口。受此影响，新加坡燃油市场继续跟随下跌，现货180燃油价格从10日的470美元暴跌至17号的370美元附近，跌幅高达21.4%。新加坡现货市场基本面进一步恶化，买主退场观望，等候市场触底。且地区供应紧张状况缓解，贸易商表示，除库存资源持续堆积之外，由于部分原定于10月到货的委内瑞拉船货延迟至11月到港，11月的新加坡市场将会迎来300万吨的套利货到货，届时燃料油资源供应的充沛可能将使新加坡燃料油市场基础面走软。截至10 月15 日，新加坡燃料油库存连续第5周上涨，当周大增179.9万桶或10.14%，至1954.6万桶。令据消息显示，新加坡9月份船用燃料油销量为286万吨，较8月销量减少9.4个百分点，但9月船用燃料油销量较去年同期增加1.6个百分点。新加坡1-9月份船用燃料油总销售量为2640万吨，较去年同期增加12个百分点。新加坡2007年船用燃料油总销量为3155万吨。

 

　　之后，虽然OPEC体检减产，但对原油的支撑作用不大，且美元不断走强，美国油品库存增长。新加坡现货180燃料油价格先涨后跌，曾跟一度反弹至374美元/吨，随后来自原油支撑消除，燃油又出现连续下跌，并一路跌至300美元/吨/大关附近。月底，随着原油在价格最低接近60美元/桶后止跌企稳，新加坡燃料油整体也在300美元/吨上下震荡，

 

　　市场整体供大于求，后市被看空，用户多持币观望。到货方面则相对较多，预期将有大量船货从中东和印度流出，因这些国家的国内需求疲软。另外，来自委内瑞拉、欧洲的套利船货也将在11月集中涌入新加坡市场。最新预计显示，11月流入亚洲市场的欧洲套利船货预计将达到340万吨，较10月增加20%。套利货到货高峰前夕货主出货意愿小有增强，同时新加坡本地船供市场需求微暖，使库存资源流转较为活跃。但预计需求将仍清淡，价格短期难以转强。因全球金融危机忧虑打压交易及需求，且中国夏季需求高峰过后，有效的需求并未出现。

 

　　国内市场 - 华南需求降至冰点，地炼需求恢复有限。

 

　　由于月内原油不断下跌，拖累新加坡燃料油价格新低不断。十一长假后，黄埔市场采购稀少，买卖双方观望气氛依然浓厚，同时受国际油价的影响，国内燃油价格相比节前整体走低200-400元，进口混调180CST整体报价4450-4550元/吨，国产调和180CST报4380-4450元/吨。加之沪燃油期货连续跌停也反映市场较差的心态。山东市场方面，贸易商观望心态也越来越重，地炼方面受各产品价格下滑影响加工兴趣不高，以消耗库存为主。唯有加紧炼制，腾出库容及资金，以求购进低价原料从而拉底平均原料成本。

 

　　据统计，今年前8个月中国燃料油表观量为2526万吨，同比巨幅下滑20.6%。其中，1-8月份中国燃料油产量同比继续小幅下滑，达到1483.2万吨，同比下降2.4%；进口量仍在继续萎靡，累计达到1506.4万吨，同比大幅下滑19%。广东省物价局发布关于珠三角燃机电厂7月份燃气燃油加工费补贴标准的通知，但此文件仅就7月份发电成本补贴进行补贴，一方面，7月国际原油价格达到历史高点，燃油燃机电厂发电成本高昂；另一方面，夏季用电高峰使电厂发电任务加大，政府为缓解电厂压力必将进行补贴。但随着时间的推移，发电成本大幅回落，且用电量减少，预计政府的扶持政策可能难以维系，电厂难以继续获得高达1.25 元/千瓦时水平的补贴。

 

　　进入中旬，黄埔市场180燃油价格一举跌破4000元/吨，回到07年8月份水平，但市场活跃程度相比去年同期却相距甚远，一方面，连续的高油价使得一大部分原先的主流用户(陶瓷、玻璃厂等)改用其他替代能源，或停工。同时，广东省贯彻执行的产业结构调整使得原先的一部分用油大户纷纷关门或转至他地。另一方面，随着天气逐渐转凉，广东电厂发电压力减少，电厂用户需求随之减缓，而仅有的工业或其他用户受买涨不买跌得心里影响，面对不断下跌的市场，普遍选择观望。同期，山东方面不断有低价的直馏燃料油船货抵达，因此对现货价格造成了严重的冲击，货主纷纷抛售手中的直馏燃料油现货，下调幅度较大。