3、库存因素
　　10月份上海交易所天胶库存和期货仓单继续呈现增加趋势。表明现货标胶销售不畅，，期现价差维持高位，套保商积极入库参与性高。本月库存从9月底的98053吨增加到10月23日的110683吨，其中期货仓单从73990增加到83080吨，增加的幅度较大。仓单增幅基本赶上库存增幅，预示现货套保开始逐步有转入实际交割的意向。后期只要期价价差继续维持高位水平，以及2010年关税调整的到来现货商仍可能继续在期货上建立套保头寸，交易所库存仍将继续增加。但国内产量开始转入低峰期，以及复合胶高企等因素，也可能给库存变动带来一些变数。

图为上海交易所每周胶库存走势图。（图片来源：中瑞金融）

　　交割方面，在库存增加的同时，10月合约的交割量却略少于上年同期，但明显低于9月份合约。10月合约的交割量达到536手(单边)。展望11月合约，从目前911合约单边5000多手的持仓水平来看，预计交割量将明显大于10月份水平，并高于去年同期水平。去年同期的交割量为单边895手。

图为上交所天胶月度交割情况走势图。（图片来源：中瑞金融）

　　4、原油因素
　　原油对天胶的影响主要有两方面：一是商品市场的领头羊；二是合成胶的上游产品，对天胶有明显的影响力。10月份原油整体表现为大幅上涨，上涨幅度在15%以上。主要原因是对全球经济复苏的预期，以及美元出现持续下跌。中期来看，原油将保持上涨趋势，目前多家机构预测明年油价将涨至100美元\桶。但短期内，原油上涨幅度过大，技术上有调整的要求。后期关注美元走向与原油库存。

图为美原油指数走势图。（图片来源：中瑞金融）