3、现货市场
　　本月橡胶现货市场出现明显回升，其上涨幅度基本与沪胶相似。月底时价差水平为1400元左右。尽管本月现货标胶出现大幅上涨，但复合胶和合成胶回升力度偏小，特别是顺丁胶报价基本不变。本月标胶从16500元上涨到17900元，涨幅为1400元。合成顺丁胶从14850元涨到15050元，涨幅为200元。进口复合标胶从18100元涨到18800元，涨幅为700元。目前进口复合胶报价高于国内产区标胶，这是不合理的现象，两者价差后期必然进行调整。而合成胶报价与标胶报价价差恢复到3000元水平。应该说，复合胶的坚挺短期仍将对标胶产生明显支撑。

图为天胶期现价格走势对比图。（图片来源：中瑞金融）

　　二、市场分析

　　1、供给因素
　　东南亚产区全年仍处减产水平，但预计后期供应可能转好。产量方面，国际橡胶研究组织预料本年全球天然橡胶产量将减少4.8%至940万吨。另一方面，天然橡胶生产国协会(ANRPC)上月亦发表报告指，本年1至7月期间全球天然橡胶产量料为470万吨，较08年同期减少6.8%，下降的速度有放缓趋势。
　　至于三大主产国泰国、印尼及马来西亚的生产情况，当中虽然泰国本年1至7月的产量按年料减少6.1%，但6至7月期间已有22%的年度增幅，主要由于天气良好及中国的强劲需求带动。印尼则受改种计划影响，产量未有太大回升，至于马来西亚方面，该国1至8月期间产量按年减少23%，但其政府预期，9至11月期间该国产量将增加26%。
　　进口方面，中国海关总署10月公布的步数据显示，2009年1至9月，中国进口天然橡胶(包括胶乳)131万吨，较2008年同期的129万吨增长1.1%，增幅收窄。其中9月天然橡胶进口量为16万吨，环比小幅增加6.7%。
　　合成胶方面，9月份合成橡胶产量较上年同期增长27%，至236,000吨；1-9月份，合成橡胶产量较上年同期增长5.5%，至201万吨。进口方面，1至9月中国进口合成橡胶(包括胶乳)1,115,676吨，较2008年同期的1,023,410吨增长9%，其中9月进口量环比增长17.12%至157,519吨。
　　从2010年1月1日起，中国与东盟双方约有7000种产品将享受零关税待遇，实现货物贸易自由化，这其中也包括天然像胶。预计到时关税调整对天然橡胶的影响将非常大。

图为天然橡胶海关月度进口数据走势图。（图片来源：中瑞金融）