行情综述

　　日胶主力合约K线图

图为日胶主力合约K线走势图。（图片来源：文华财经）

　　沪胶主力合约K线图

图为沪胶主力合约K线走势图。（图片来源：文华财经）

　　本周国内橡胶价格主要以调整为主，这是对上周行情大幅上涨近20%的一个消化过程。本周主力合约1103价格最高冲至33000历史新高后震荡回落，最低点30665正好触碰到10日均线。周五最后收于31000，从本周盘面看1103合约基本主体价格区间位于31000-32000之间。从持仓与成交量表现看，主力合约开始出现换月迹象，周三1105合约成交量开始逐步扩大。从价格表现看，远期1105合约走势更强于1103。
　　上周东京胶创出新高后，本周价格也主要以修复为主。从走势看，东京胶表现较沪胶弱，成交与持仓量都有回落迹象。在国内交易时间段，东京胶基本跟随沪胶走势，自身表现偏弱。本周东京胶主力03合约最高为342.5，最低为328，周五收盘于333.8。

　　一周行情分析

　　政府加息抑制通胀，市场以调整为主
　　本周国家统计局公布的经济数据再次证实了央行3年来首次加息的必要性，前三季度GDP增长10.6%，第三季度国内生产总值(GDP)同比增长9.6%，但9月居民消费价格指数(CPI)升幅3.6%，创23个月新高。央行19日的加息是年CPI继续高涨的预期下制定的措施，事实证明了9月CPI上涨3.6%，已经超过了预期3.5%目标上扩大了0.1%。第三季经济数据反映中国经济增长大局已稳定，不过若通胀继续加剧且楼市调控仍不见成效，预测央行在年内可能会再次启动加息。政府决策层已经通过加息来平抑通胀，这个信号的释放对整个市场非常重要。本周国内橡胶价格步入调整阶段，主要是对前期近20%涨幅的消化，另外，近期以原油为指导的商品进入了无序的反复阶段，令下游商品都跟随调整。
　　天气炒作题材减弱，胶价出现调整
　　跟超强风暴“鲶鱼”一样来势汹汹的橡胶价格，本周二1103合约一度触及33000元/吨历史新高，这是国庆节后沪胶价格的七连阳，10月仅7个交易日沪胶期货价格就累计上涨5000元左右。这轮涨势与天气有关，云南干旱、海南暴雨直接减少了橡胶产量造成价格上涨，而“鲶鱼”驾到更加剧了炒作游资集中入场。截止10月9日海南全省天然橡胶(民营)全面停割，累计减产1万多吨，农垦系统方面，橡胶全面停割，干胶累计减产超过1万吨。海南天然橡胶种植面积已达603万亩，干胶产量24.8万吨，占全国总产量的47%，减产对全国供应造成严重影响。2009年我国天然橡胶的产量约为64万吨，若以2010年海南和云南的天然橡胶产量将下降4万吨以上计算，今年我国产量将比去年减少6.3%以上。然而，本周天气题材的炒作影响减弱，橡胶价格出现了高位回落调整。
　　橡胶价格创历史新高，轮胎行业面临亏损
　　10月18日在中国橡胶工业协会召开的应对天然胶涨价紧急会议上，国内11家大型轮胎企业以及部分天然胶贸易商共同商讨自救对策，同时强烈呼吁国家储备局再次拿出10-15万吨国储胶尽快平抑市场价格。伴随橡胶期货价格的上涨，国内现货价格也达到了31000元以上，这已超过了金融危机前28000元的最高价，现货价格也创下历史最高水平。
　　与此同时，轮胎企业效益却大幅下降，连续4个月行业利润负增长，达到了历史最低值。目前轮胎行业已经到了最困难的时刻，除了天然胶价格暴涨外，还有人民币汇率的上升以及国外的种种壁垒，都在考验中国轮胎行业，现在轮胎行业的利润率已经下降到3%以下。据轮胎分会对43家企业统计，行业利润1～3月同比上升112.6%；1～5月同比上升10.7%；1～6月同比下降9.4%；1～8月更是同比下降22.7%，个别企业三季度利润甚至同比下降91%。这个数字还是用的以前的胶料，如果按照目前的天然胶价格，轮胎企业将全面亏损。
　　目前轮胎企业都面临着开足工厂产能等于亏本，不开足还少亏点钱的局面。现在国内一些大的轮胎企业如杭州中策、双钱、三角、贵州、华南、风神等均已开始提高轮胎销售价格，整体幅度在5%左右。可是，相比国外企业，国内企业的调价幅度仍然相差10%左右。因此，轮胎企业希望国储局再拿出10-15万吨天然胶，虽然数量不多，但可以暂时起到平抑价格的作用。
　　交易所库存连续3周上涨
　　截至10月22日，上海交易所橡胶库存为41681吨，连续第三周上涨。本周交易所橡胶期货注册仓单暴增7000至26500。从历史角度看，交易所库存仍处于较低位置，与今年年初15万吨库存相比，目前的库存水平不算高。今年在5-8月份割胶旺季的时候库存仍是处于低位，说明供应偏紧状况确实存在，还有一方面就是中间贸易商囤积了货物，贸易商看好远期价格。
　　国内现货价格保持高位
　　本周中橡市场全乳胶成交均价仍维持在30500元/吨以上，从现货成交表现看还是趋于稳定状态，目前与主力合约价格相差450元左右。本周泰国原料胶报价仍保持在高位，达到109泰铢/公斤，折合美元报价为3600美元附近。另外，青岛保税区泰国3号烟片胶价格在4000美元水平，较上周下调50美元；印度尼西亚20号标胶价格为3940美元，也较上周下调50美元左右。本周五印度尼西亚20号标胶复合进口价格保持在31000元/吨，与国内主力合约价格基本保持平水状态。