2、 内需增长平稳，2010年加速可能性不大。
　　2009年，尽管主要商品市场都在大打内需牌，但国家统计局公布的消费数据上看，内需的增长仅仅保持平稳格局，并没有反应出国内主要商品井喷的产量状况。中国惯性的消费增长模式，短期内突变的可能性不大。中西部地区开发能够带动的消费增长，尚需要时间。
　　图11：社会消费品零售总额累计变化(%) 

图为社会消费品零售总额累计变化图。（图片来源：国家统计局）

　　图12：社会消费品零售总额月度变化(%)

图为社会消费品零售总额月度变化图。（图片来源：国家统计局）

　　3、外需关键，但2010年好转与否变数很大
　　2009年，金融危机对中国出口的影响暴露无遗。1-9月，中国出口同比下降-21.3%。出口对GDP的贡献下降到27%。2010年，外需形势，在内需平平的情况下，对于2009年积累起来的库存和企业的良好预期，有关键的影响。
　　表7：中国出口情况

图为中国出口情况表。（图片来源：商务部）

　　外需的判断，有两个关键性的指标：美国失业率和ISM制造业指数中的企业库存分项。失业率的高低往往能够较好地反映美国国内消费能力，ISM制造业指数中的企业库存是反映经济回升(经济回升不等于经济复苏，但经济复苏总有一个经济回升期)初期美国国内企业的预期和信心的重要指标。就像目前中国国内的情况一样，经济处于回升期，产量增加、备库增加。但目前该两个指标均不是太理想。失业率高企、库存指标反复，显示美国经济有二次探底的可能。
　　如果美国经济的二次探底，中国期待的外需，等待的时间就要拉长。下半年的宏观就有趋弱的迹象。反之，如果美国经济没有二次探底的过程，升息在下半年实现的可能性增大，也将局部影响商品的走势。
　　图13：美国经济领先指标和失业率对比

图为美国经济领先指标和失业率对比图。（图片来源：路透）