谢克昌认为，企业的投资热情空前高涨，企业规划呈现盲目性，造成地区之间存在产业雷同、重复建设的状况。中国石油和化学工业联合会会长李勇武表示，煤化工产业在发展中出现了一哄而上、重复建设的情况，行业发展存在诸多不确定因素和风险。

　　实际上，在对煤化工产业的诟病中，投资过热、产能过剩无疑是被提及最多的情况。分析人士认为，煤化工产品种类很多，不同产品面临的供需情况并不一样，应当区别对待。总体而言，传统煤化工产能过剩严重，而新型煤化工依然有巨大的发展空间。

　　海通证券研究报告显示，按照下游产品及其在国内的发展程度可以将煤化工分为传统煤化工和新型煤化工，传统煤化工主要是指“煤-电石-PVC”、“煤-焦炭”、“煤-合成氨-尿素”三条产业路线，为钢铁、农业等行业提供原材料，目前我国已经是全球最大的传统煤化工生产国。新型煤化工主要包括煤制天然气、煤制烯烃、煤制油和煤制醇醚，其中大部分产品在国内属于战略性产品或处于供不应求的状态，其发展受到国家政策所支持。新型煤化工基本上以低端的褐煤为原材料，有利于提升煤炭的经济价值。

　　尽管业内对于传统煤化工产能过剩的状况有着清醒认识，但是在众多新增项目中，依然存在不少传统煤化工项目。海通证券分析师表示，新型煤化工面临最主要的问题仍然是核心技术有待进一步突破以及物耗、水耗等较高。中国化工网分析师张明表示，有的企业原本打算上马煤制烯烃项目，可是看到技术风险比较大，又转投尿素，毕竟后者比拼的是成本，只要有足够的规模优势和成本优势，就能够赚钱。

　　数据显示，虽然近年来也淘汰了一些落后产能，但国内氮肥行业产能过剩的压力还在不断增长。2012年国内将有18个新建合成氨和尿素项目投产，合计合成氨产能564万吨，尿素产能873万吨。从全球看，2012年尿素市场从供应较紧逐渐趋于基本平衡，2015年-2016年会有超过总供应量8%-10%的过剩，而2011年-2016年将有60个新尿素装置开工，其中18个在中国。

　　技术突破之困

　　对于投资者而言，技术水平更高的新型煤化工项目无疑更有吸引力。然而，在泡泡吹大之后，一旦发现项目的技术水平仍未过关，无疑将面临巨大的投资风险。作为项目的实际运营者，煤化工企业面临的风险无疑更大。

　　煤制乙二醇是众多券商分析师一致推荐的品种，来自中金公司的研究报告显示，国内乙二醇的需求将继续保持稳定增长，2012年乙二醇消费量将突破1000万吨。2013年前全球乙二醇产能年复合增速仅为3.2%，处于相对低位水平，且其中一半以上的新增产能来自中国的煤制乙二醇项目。我国乙二醇外贸依存度常年处于70%以上高位。现有煤制乙二醇项目即使全部如期达产，国内市场仍会有巨大缺口。

　　上市公司中较早涉足煤制乙二醇领域的丹化科技，早在2008年初就受到投资者的关注。2008年8月22日公司披露的增发方案于2009年4月获批，5月成功发行，募集资金投向通辽金煤化工有限公司的20万吨乙二醇项目。2009年7月13日，丹化科技披露又一个增发方案，拟向河南煤业增发4689万股、募集资金约8亿元，用于新建第二期40万吨/年的乙二醇项目。

　　这么短的时间又要进行增发，似乎与一则公告有关。2009年3月19日的公告显示，3月18日中国科学院在江苏省丹阳市召开了“万吨级CO1气相催化合成草酸酯和草酸酯催化加氢合成乙二醇成套工艺技术”成果鉴定会，该成套技术处于国际领先水平，通过成果鉴定。专家建议进一步加快技术推广应用，尽快形成产业规模。该无形资产已注入募投项目公司通辽金煤化工有限公司。

　　此后，公司股价基本确立上涨趋势。当日，公司股票收盘价为62.9元（后复权），并于2010年4月12日盘中涨至历史最高点193.65元（后复权），当日收盘价187.82元（后复权）。此后，由于项目进展不尽如人意，公司股价呈现下滑态势。

　　中金公司2010年10月份发布的报告称，今年通辽项目投产的实际进度严重低于预期，通辽装置仍然存在技术瓶颈。2011年12月29日，丹化科技公告称，2011年12月28日凌晨3时，通辽金煤化工有限公司的首套煤制乙二醇、草酸装置发生了一起生产事故，一台亚酯反应釜搅拌轴断裂，导致反应釜爆裂，造成一套亚酯系统受损。

　　分析人士认为，技术水平的突破至今依然是摆在丹化科技面前的一道难题，尽管项目已经能够运行，但是生产成本还是较高。对于众多现代煤化工企业而言，这也是一个共性问题，有的即使声称盈利，也是要依靠煤炭的转移支付，技术水平还有待进一步提高。

　　谢克昌认为，新型煤化工产业有助于国家能源安全战略，因此发展势头不可阻挡。我国煤化工技术进步迅速，很多技术在世界上领先，但技术仍有待完善。随着技术的进步和成本的下降，煤化工产业的活力自然会大大增加。