第一部分 一周行情回顾

　　近期的国际原油市场上，多空因素争夺愈加激烈。美国发布的一系列经济数据良莠不齐，美国经济复苏可能放缓的担忧情绪笼罩市场。同时，希腊等国国债发行顺利等消息推升欧元。美国原油库存持续下滑，提振市场心态。但汽油库存连续三周增加，又给季节性利好打了折扣。因此，欧美油价在本周频繁起落，但价格底线与上周的低点相比，已有明显提升。
　　本周，NYMEX原油期货均价为76.370美元/桶，较上周上扬4.04%，或2.963美元。ICE布伦特原油期货周均价推高4.58%，或3.322美元，达到75.880美元/桶。二者已然高于7月1日当周均价。
　　本周上海燃料油期货交投清淡，小幅下挫。主力1009合约本周开于4309元，收于4262元，累计下跌43元，交投区间介于4238-4318元，成交量为92680手，持仓量为51494手。
　　图1 原油主力合约走势图

图为原油主力合约走势图。（图片来源：Bloomberg，中期研究院）

　　图2 燃料油主力合约走势图

图为燃料油主力合约走势图。（图片来源：Bloomberg，中期研究院）

第二部分原油的基本面和投机因素

　　一、 近期公布的数据显示复苏速度放缓。

　　近期发布的一系列经济数据令市场进一步看空美国经济复苏前景。6月生产者物价指数下滑，6 月工业产值仅上升0.1%。纽约联邦储备银行和费城联邦储备银行的报告均显示当地制造业活动放缓。虽然上周初请失业金人数跌至近两年低点，但这主要得益于通用汽车多数工厂在夏季照常运转。就业形势是否真正改善还有待观察。而美联储也在最近一年多来首次下调2010年经济增长预期。
　　另一方面，中国统计局最新数据显示，中国二季度GDP同比增长10.3%，低于预期，且增速明显放缓。考虑到外部经济环境和中国政府房地产调控政策等因素，普遍认为中国经济下半年增速将继续放缓。
　　图3 美原油商业库存与同比增长率

图为美原油商业库存与同比增长率走势图。（图片来源：EIA，中期研究院）