LLDPE价格将稳步上升

　　近期国内外市场在美元一波下跌的带动下被激活，从商品到股市大多走强。宽松政策和通胀预期的增加也强化了本轮行情的进展，市场资金不断涌入股市和期市。在这种背景下，LLDPE价格的走高也是意料之中，农膜需求旺季等因素只是一个契机而已。资金市的特点是波动将比较大，但由于目前的市场氛围已经形成，短期内不可能逆转，因此中线涨势还是能够延续的。

　　LLDPE期现价格同步上扬

图为LLDPE期现价格走势图。（图片来源：WIND）

　　值得注意的是，在LLDPE价格上涨的过程中，注册仓单也不断创出新高，这再一次表明了市场货源是充足的。但最终这些仓单对价格能够产生什么影响目前还不能定论。这一轮的价格上涨并不是LLDPE多头孤军作战，还是整个市场的群体行为，因此仓单持有者未来未必会集中抛售。若商品和股市能够较长时间的保持强势，那么这些仓单仍有可能会被逐步消化。

　　LLDPE期货注册仓单急剧上升

图为LLDPE期货注册仓单走势图。（图片来源：DCE）

　　综合以上分析，我们认为LLDPE目前面临一个明显的资金市，而且是包括股市在内的大资金市。其推动因素主要是前期宽松货币政策的积累效应、不断强化的通胀预期以及美元的贬值担忧。目前中国已经以一次加息做出了反应，但从历史上来看，加息周期的初期不论资本市场还是通胀水平都是呈现不断上升态势的，因此我们认为本轮上涨行情很大概率将得到延续，直至政策收紧到一定程度，主力合约第一目标为12000元/吨。