三。行业基本面分析

　　(一)供给
　　1、供给因素
　　今年年初以来，天胶自身供求关系长期处于相对偏紧状态，即使在传统的供应旺季，东南亚天胶供应也因为天气和人为干预等因素而较历史同期有较大程度下滑。根据全球天胶生产国协会(ANRPC)的统计预测，今年全球天胶减产已成定局。最新数据显示，2009年全球天然橡胶产量可能至少减少4.8%，因主要产胶国天气恶劣。2009年全球天然橡胶产量预计为940万吨，低于2008年的988万吨。
　　目前泰国降雨天气对南部主要橡胶树生长区域的割胶工作产生影响，09年产量预计仅为200-250万吨，较2008年减少多达35%。泰国为全球头号橡胶生产国。预计2009年橡胶出口达260万吨，较2008年下降3%。
　　印度已将天然橡胶产量预估下调至840,000吨，前次预估为867,000吨。天然橡胶市场年度自4月1日开始。印度2008/09年橡胶产量为864,500吨。
　　马来西亚2009年天然橡胶进口量料增加24%-34%，达到65-70万吨，因当地产量短缺且来自合成橡胶生产商的需求强劲。在进口天然橡胶并将其加工成合成橡胶，用于出口。其中的95%出口至中国。马来西亚是全球第三大天然橡胶生产国和出口国。
　　中国是唯一一个主要产胶国中产量增加的国家，但仅较上年有所回升。2008年寒冷的天气给产量带来严重损失。进口方面，中国海关总署11月11日公布的初步数据显示，2009年1至10月，中国进口天然橡胶(包括胶乳)141万吨，较2008年同期的145万吨下滑2.8%。其中10月天然橡胶进口量为10万吨，环比大幅下挫37.5%。(见图三)数据还显示，1至10月中国进口合成橡胶(包括胶乳)1,228,179吨，较2008年同期的1,093,796吨增长12.3%，增幅进一步扩大，其中10月进口量环比降30.8%至109,013吨。(见图四)
　　图三：天胶进口柱状图

图为天胶进口柱状图。（图片来源：格林期货）

　　图四：中国月度进口合成橡胶柱状图

图为中国月度进口合成橡胶柱状图。（图片来源：格林期货）

　　从2010年1月1日起，中国与东盟双方约有7000种产品将享受零关税待遇，实现货物贸易自由化，这其中也包括天然橡胶。天然橡胶属于敏感关税产品，预计到时关税变动与否将对天然橡胶价格产生非常大的影响。