图 5 世界原油库存

图为世界原油库存走势图。（图片来源：WIND 资讯）

　　当前的国际油市，消费量有逐步增加趋势，但库存仍然居高。EIA10 月6 日发布报告称，计2009 年第四季度全球石油日需求量为8470 万桶，同比微增46 万桶，仅升0.5%，但这将是最近5 个季度以来的首次增长。EIA 还预计，2010 年全球石油日需求量将增长110 万桶至8477 万桶。IEA10 月9 日发布报告表示，受经济复苏的影响，将2009 年和2010 年的全球原油需求量分别上调20 万桶/日至8460 万桶/日和35 万桶/日至8610 万桶/日。
　　同时我们也注意到，欧佩克原油产量正在增加。IEA 称，除伊拉克之外，欧佩克11 个限产成员国9 月产量从8 月的2625 万桶/日增至2642 万桶/日，较其总产量目标2484.5 万桶/日高出157.5 万桶/日，减产协议的执行度为62%，低于8 月的66%。
　　从原油生产和消费图上可以看出，进入8 月份以来世界范围内原油日消费量逐月增加，日消费量已经超过日产量，我们也将密切关注该趋势的可持续性。未来，随着经济恢复，原油需求会增加，有理由相信国际原油库存状况慢慢会得到改善。

　　3. 我国国内燃料油市场

　　由流动性推动的本轮燃料油价格上涨缺乏需求支撑。截至目前，燃料油供大于求的局面未有明显改善，金融危机爆发后燃料油库存迅速增加，目前仍保持高位。
　　尽管原油期货目前突破80 美元，但近期中国燃料油期货价格受基本面疲软拖累，走势落后于原油。
　　现货市场上，新加坡燃料油市场因后市供应增多，需求上涨不足，市场面转好不易。预计11 月和12 月新加坡燃料油月套利货数量大约将在350 万吨以上，市场供应会非常充裕。而需求方面尚看不到任何亮点。虽中国有望在后期上调成品油价格，但小炼厂因亏损幅度较深，对直馏油的需求有限。船用油需求有望走高，不过当前多数港口仍然低迷。
　　华南(黄埔)燃料油近期成交清淡观望居多。在外盘飙升以及部分资源趋紧的利好下，国内部分持货商积极推价，但终端客户和中间商的需求并没有得到明显的提升，市场价格上涨艰难。
　　中国海关26 日公布数据称，中国9 月原油进口1，720 万吨；燃料油进口则同比增长15.67%至159.7 万吨；中国海关此前称， 8 月燃料油进口同比增长34.77%至1，621，268 吨，同8 月份相比进口有所下降。
　　图 6 国内燃料油库存(日)

图为国内燃料油库存走势图。（图片来源：WIND 资讯）