二、上游原料分析

　　1、国际原油
　　原油是目前全球聚乙烯生产的主要原料，其在聚乙烯产业链中起着基础性的指引作用。从原油到聚乙烯，原料成本变化引起的下游产品价格波动虽然不能立即体现出来，但这种心理上的影响作用还是很大的。8月下旬以来，国际原油价格一直在65-73美元的区间内震荡整理，对国内塑料价格的推涨或压制作用表现较弱。
　　数据显示，目前纽约原油期货价格与大商所塑料期货价格之间的相关系数已经达到0.90 左右，显示出原油价格的走向对连塑料走势有迅速直接的指引作用。虽然原油与国内LLDPE 的价格有时会出现背离的现象，但在短暂的背离之后总会恢复到正常的走势一致的状态，在分析国内LLDPE 的价格变化时，要紧密观察原油价格的走势情况。
　　图二 纽约原油与大商所LLDPE走势图

图为纽约原油与大商所LLDPE走势图。（图片来源：文华财经）

　　国际原油六周以来总体维持区间震荡的走势，没有显示出明显的方向性。自8月下旬至9月底，纽约原油在外围股市震荡、美国原油库存变化、美元指数震荡走弱、欧佩克产量会议决定等各种因素的影响下总体处于区间整理的格局，始终在65-73美元之间震荡。
　　8月28日，美国商务部公布，7月个人支出成长0.2%，与预估值持平。另外，路透/美国密西根大学8月消费者信心指数终值为65.7，创4月以来最低，预估为64.5，7月时为66.0。报告还称，消费者的财务状况评估为1946年调查开始以来最差。31日，中国股市出现暴跌，对原油价格产生了一定的影响，加之日美等一些经济数据表现不佳使得投资者对经济复苏前景持较为审慎的态度，NYMEX 10月原油期货当日大跌2.78美元，报收于69.96美元，创下一个月来的最高跌幅。
　　9月8日，美元指数大幅下挫近1个百分点，收于77.252点，创下年内新低，纽约原油期货收推动飙涨近4.6%，收于71美元之上。由于美元兑欧元走弱到今年最低点，市场预期通货膨胀将加剧。另外，当地时间9日，石油输出国组织欧佩克在维也纳召开部长级会议，商讨产量政策。
　　外界预期此次欧佩克会议不大可能宣布任何产量政策调整，也为市场带来一定影响。9 月23 日，美国能源资料协会(EIA)公布数据显示，截至9 月18 日当周，美国原油库存增加280 万桶至3.356 亿桶，预估为减少150 万桶，因原油日进口量增加891,000 桶，而炼厂加工减少316,000 桶/日，汽油库存增加540 万桶至2.131 亿桶，预估为增加40 万桶。美国原油库存大增使得纽约原油承压大跌近4%，NYMEX 11 月原油合约大跌2.79 美元，报收于68.97美元。
　　24 日，纽约原油期货合约再度大跌4%以上，收盘价跌破66 美元/桶，创下近两个月以来新低。市场人士对石油需求的担心和美股下跌继续强力压制油价。八月份的二手房销售出现了五个月来首次环比下滑，不利经济数据打压美股全线走低，也给原油市场带来压力。
　　9 月30 日，受美国汽油库存环比意外下降、第二季美国GDP 的降幅低于早先的预期和美元汇率明显下滑等因素的推动，NYMEX 11 月原油合约反弹近6%，回到70 美元之上。美国能源信息署(EIA)宣布，在截至9 月25 日的一周中，由于需求增长和汽油进口量减少，美汽油库存环比下降160 万桶，日均汽油需求环比增3.8%，至913 万桶。美国商务部宣布，第二季对通胀做出修正的实际GDP 的年化降幅为0.7%，低于早先估计的1%。