橡胶现货
　　3月11日，受到技术面疲弱及日本强震影响，TOCOM橡胶、沪胶期货双双下挫。亚洲橡胶现货价格下滑，4月/5月装船的泰国3号烟片胶报价走低12.5美分，至510美分/公斤，其完税价已下滑至40000元/吨左右。天胶期现价格连续走低令合成胶成交阻力加大，中石油华东1502丁苯胶出厂价暂稳于27000元/吨，中石化上海（高化）顺丁胶出厂价暂稳于33200元/吨。

　　上游市场
　　市场正在评估日本地震对炼油厂、化工厂造成的产能损失以及对该国原油需求的影响。上周五，NYMEX4月原油期货下跌1.54美元，至104.42美元/桶；ICE4月原油下跌1.59美元，至113.84美元/桶。中东局势依然紧张，伴随着全球经济的总体复苏及日本震后需求的回升，油价下方空间不会太大。截至12日上午，位于鹿岛由三菱经营的丁二烯公司已关闭，位于日本千叶的三井、住友化学生产受到停电等因素影响，但仍在运行。亚洲丁二烯市场暂未受到日本地震波及，上周五CFR中国丁二烯价格收平于2600美元/吨，国内盘锦乙烯丁二烯出厂价暂稳于20500元/吨。

　　下游市场
　　面对波澜起伏的天胶价格，轮胎企业不愿囤积现货，多以按需购买为主，并以轮胎涨价或调整轮胎产量来应对高位天胶价格。轮胎企业呼吁国储抛胶、消减或降低天胶进口关税的呼声仍在持续，并希望国内能定期公布天胶供应量和需求量数据，以稳定市场。受地震影响，日本丰田、本田及日产三家汽车厂商从14日起暂时停产，停产将对部分需要进口日本汽车零部件的国内厂家生产造成影响。

　　仓单库存
　　11日东京工业品交易所称，地震并未损及橡胶仓库，目前无论是沪胶库存还是日胶库存都依然偏低。上周上期所橡胶周度库存小计再度减少2122吨，至44608吨，不及去年同期库存量的一半；截至2月28日，日本天然橡胶库存增加110吨，至8133 吨，低于2008—2010年的同期库存。

　　主力持仓
　　上周沪胶1105合约前20名主力净多持仓依然徘徊在低位，多空比值从前周的0.96下滑至0.91，换手率从5.3略降到4.2，市场心态依然浮躁。1105合约持仓下滑，1109合约总持仓增加24720手，至75274手，市场资金继续转向1109合约。

　　操作建议
　　中东局势不稳，欧债危机重起，国内通胀超预期，日本发生强震，风险资产价格在上述背景下全面回调。本周的市场焦点是美、日央行有何举动。为救灾及帮助震后经济恢复，日本央行或会增加流动性供应；而通胀升温及欧盟、英国逐渐退出宽松货币政策将另美国倍感压力，但美联储或许只会在就业大幅改善之后才会考虑QE退出。国内正在强调稳定物价，市场对取消天胶进口关税及国储抛胶的预期增强，受买涨不买跌的心态驱使，观望气氛浓厚。
　　在上游油价坚挺以及下游观望的对峙中，胶价已经陷入年初的密集震荡区间，日本强震可能将使沪胶短期内失守35000关口，前期空单可背靠5日均线谨慎持有，注意控制仓位。