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化工行业:将受地产负面影响的拖累
2010-10-21 来源:中国聚合物网
关键词:PVC 轮胎 硅橡胶
    今年房价居高不下,很多打压政策出台而房价岿然不动,央行加息会令房地产商本已紧张的资金雪上加霜。如果房价走低,将会抑制对房地产商对房屋新开工面积的增加,与房地产相关的化工行业,比如PVC、纯碱、建筑用硅橡胶(相关公司硅宝科技)将会受害。并且,氯碱行业PVC价格跟油价直接正相关,油价下挫将带动PVC价格走低,因此氯碱企业业绩将会受到影响。
    中国央行下令加息的消息传出,美元指数上升,纽交所轻质原油期货合约下跌,Brent原油期货下跌,除此以外国际黄金价格也下跌。我们将化工行业众多具有资源品属性的相关子行业,比如具有拥有煤矿、钾盐、磷矿石、锂矿、锶矿、钡矿等所处的子行业,下调至“中性”评级。
    由于农产品属于重要的资源品,我们将与农业相关最为紧密的化肥行业下调至“中性”评级。煤化工相关产品甲醇、醋酸,受困于原油价格下跌,下调至“中性”评级。近期化纤股受益于棉花价格的上涨,股价近期表现抢眼,我们认为估值水平需要下行。相比较而言,农药行业近期涨幅较小,不会受到很大的影响。
    我们看好轮胎和输送带及受原油价格拖累的上市公司。今年以来,部分上市公司受困于原油价格的过快上涨,主要是一些原油炼制的下游产业,其中以塑料、橡胶、环氧丙烷、环氧乙烷的下游产业、PU合成革受到压力较大。资源品价格下跌也会带动天胶价格下滑,轮胎和输送带行业的成本压力会有所缓解。
    我们对化工行业的上市公司进行梳理,看好2010年中期受原油价格上涨,毛利率下滑较多的公司(扣除ST公司、化纤、尿素行业的公司),我们判断未来这些公司将受益于原油价格的下跌,毛利率回升,利润转好。
    未来货币从紧,我们看好消费概念个股和受益于“十二五”规划的个股。国家收紧货币流动性,市场将投资重点重新转移到“十二五”规划的新兴产业、消费概念的个股上来。新兴产业方面,主要是在节能环保和新材料方面,主要推荐三聚环保、普利特、双象股份、禾欣股份、红宝丽、雅克科技;消费概念方面,我们看好通产丽星、沧州明珠。
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(苒儿)
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